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兩種經典的股權項目評估指標體系

來源:公司投資發展部供稿 瀏覽次數: 日期:2013年6月9日 10:47

1、Tyebjee-Bruno指標體系

TyebjeeBruno在1984年運用問卷調查和因素分析法最先得出了美國的風險投資項目評估模型——第一個投資項目評估指標體系。他們請41家風險投資機構對90個經過審慎評估的風險投資案例進行評分,依據是事先選定的23個準則,評分標準是4分(優秀)、3分(良好)、2分(一般)、1分(差),讓風險投資機構分別評出各項目的總的預期收益和預期風險。得到的數據再進行因素分析后得出評價基本指標,再根據這些指標對預期收益和風險的影響,模擬出風險投資的評價模型。

此模型認為對預期收益影響最大的是市場吸引力,其次是產品的獨特性,而對預期風險產生影響的因素是管理能力和環境威脅抵抗力。(見下圖)

 

2、Kaplan-Stromberg指標體系

Steven N.Kaplan和Per Stromberg在2000年分析了20家風險投資機構在42家風險企業中進行投資的分析報告/備忘錄(包括1987-1999這12年間投資項目),并從風險企業的商業計劃書、投資合同、財務報告中收集必要的補充信息。

他們的研究詳盡地列出了風險投資家篩選項目與評估的具體過程,同時將投資準則分為四大類:包括投資機會的吸引力(風險企業的目標市場規模、戰略、產品/服務/技術、競爭能力)、管理團隊、投資條款、投融資環境。并分別就上述四個層次描述了各自的細分子準則,對其中子準則的重要性也進行了實證統計。

所屬類別: 業務研究

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